Arthur Hayes, Chief Investment Officer (CIO) của Maelstrom và cựu CEO Bitmex của gần đây đã chia sẻ những hiểu biết sâu sắc về tương lai của các công ty stablecoin, đặc biệt tập trung vào thực thể nổi bật Tether. Hayes dự đoán rằng Tether và các loại tiền ổn định tương tự có thể phải đối mặt với những thách thức trong tương lai, vì các ngân hàng lớn, bao gồm cả những gã khổng lồ trong ngành như JPMorgan, dự kiến sẽ tham gia vào thị trường tiền ổn định được hỗ trợ bởi tiền pháp định.
Trong cuộc thảo luận trên podcast Unchained của Laura Shin, Arthur Hayes đã đưa ra quan điểm của mình về sự thống trị hiện tại của Tether trên thị trường tiền điện tử. Ông cho rằng thành công của Tether là do hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ không có sản phẩm nào có thể so sánh được.
Mô hình kinh doanh của Tether liên quan đến việc lấy đô la, đầu tư vào kho bạc và tạo ra dòng tiền tự do đáng kể, ước tính khoảng 4 đến 5 tỷ đô la hàng năm. Tuy nhiên, Hayes đã chỉ ra sự phụ thuộc quan trọng của các stablecoin tập trung như Tether vào các ngân hàng đối với dịch vụ thanh toán bù trừ và lưu ký.
Bất chấp sự phụ thuộc này, ông vẫn chỉ trích các nhà quản lý ngân hàng, sử dụng ngôn ngữ mạnh mẽ để mô tả họ thiếu tầm nhìn chiến lược. Arthur Hayes lập luận rằng các ngân hàng này về cơ bản đang cung cấp dịch vụ cho các công ty stablecoin như Tether mà không tận dụng cơ hội phát hành stablecoin.
Theo quan điểm của Hayes, động lực này sẽ trải qua một sự thay đổi đáng kể khi Kho bạc Hoa Kỳ cấp phép cho các ngân hàng truyền thống phát hành stablecoin. Ông dự đoán rằng các ngân hàng lớn, bao gồm JPMorgan, sẽ tham gia vào thị trường stablecoin, áp dụng chiến lược lãi suất tương tự.
Sự Thay Đổi Được Mong Đợi Trong Thị Trường Stablecoin
Chiến lược này bao gồm việc lấy đô la, đầu tư và kiếm tiền chênh lệch – một mô hình hiện đang được các công ty stablecoin như Tether áp dụng. Một trong những lập luận chính của Hayes là các công ty stablecoin thiếu vị thế kinh doanh có thể bảo vệ được vì họ phụ thuộc rất nhiều vào các ngân hàng về dịch vụ lưu ký và giao dịch.
Ông nhấn mạnh rằng các ngân hàng, với cơ sở hạ tầng và chuyên môn đã được thiết lập, có thể cung cấp các dịch vụ này hiệu quả hơn. Về bản chất, Hayes dự đoán rằng tính ổn định và tính hợp pháp của stablecoin do các ngân hàng truyền thống phát hành sẽ làm lu mờ những người chơi hiện có trên thị trường.
Tính đến cuối năm 2023, Tether đã báo cáo mức vốn hóa thị trường đáng kể là 91,5 tỷ USD và lượng dự trữ vượt mức 4 tỷ USD. Giám đốc điều hành của Tether, Paolo Ardoino, nhấn mạnh cách tiếp cận chủ động của công ty, đầu tư vào nhiều sáng kiến mở rộng khác nhau để củng cố vị thế của mình trên thị trường.
Quan điểm của Hayes đặt ra những câu hỏi hấp dẫn về khả năng tồn tại lâu dài của các tổ chức stablecoin như Tether trong bối cảnh mà các tổ chức ngân hàng truyền thống có thể khẳng định sự thống trị của họ. Thị trường tiền điện tử được đặc trưng bởi sự phát triển và thích ứng nhanh chóng, đồng thời dự báo của Hayes sẽ bổ sung thêm một lớp phức tạp khác vào câu chuyện đang diễn ra.
Arthur Hayes thấy trước những thách thức phía trước đối với các công ty stablecoin như Tether khi các ngân hàng lớn, dẫn đầu bởi các tổ chức như JPMorgan, đang cân nhắc tham gia thị trường stablecoin. Lời phê bình của ông về các công ty stablecoin dựa vào ngân hàng, cùng với dự đoán của ông về việc các ngân hàng truyền thống sẽ tiếp quản không gian này, thúc đẩy việc đánh giá lại tính ổn định và bền vững của các mô hình hiện có. Khi bối cảnh pháp lý phát triển và các tổ chức tài chính được thành lập khám phá các cơ hội trong không gian tiền điện tử, động lực của thị trường stablecoin đã sẵn sàng để chuyển đổi.